從宏觀層面多方面看，預(yù)計(jì)2005中國將繼續(xù)嚴(yán)控土地供給、銀行信貸。然而，房地產(chǎn)需求的大量存在，加之人民幣再次升值的預(yù)期以及政府土地價(jià)格的進(jìn)一步收緊，使得房價(jià)仍有上漲的動(dòng)力。因此，2005年中國的房地產(chǎn)行業(yè)在謹(jǐn)慎把脈政策及市場動(dòng)態(tài)的基礎(chǔ)上，仍然具有相當(dāng)?shù)耐顿Y價(jià)值。
供求影響著價(jià)格。全國各地政府采取了限制投資性房屋需求措施，使投資性需求在總需求的比重已呈明顯下降趨勢。比如，2004年1—8月的商品房銷售中，有91.36%是銷售給居民個(gè)人，其中主要是居民的實(shí)際消費(fèi)。前三季度，全國房產(chǎn)銷售面積同比增長19.3%，其中最為主要的商品住宅銷售同比增長30.3%，大大快于竣工面積9.5%的增長速度，表明在宏觀調(diào)控措施相繼發(fā)生作用后，市場需求仍然比較強(qiáng)勁。
從潛在需求看，中國現(xiàn)有城鎮(zhèn)居民4.9億人，并且城市化水平到2020年將達(dá)到55%-60%，城鎮(zhèn)居民將增長到8億至8.5億人。在此期間約有3-3.5億左右的新增城鎮(zhèn)人口需要解決住房問題。因此，整體上看看中國房地產(chǎn)市場，長期是供不應(yīng)求的。此外，在國家的宏觀調(diào)控下，竣工面積、土地開發(fā)面積、新開工面積等指標(biāo)增幅都有較大回落，政府對土地資源的控制，導(dǎo)致人們對土地這種稀缺資源的升值預(yù)期空前高漲。這就使需求的旺盛，有力的支撐了房價(jià)。
從長期看，政府部門也同時(shí)在進(jìn)一步深化各項(xiàng)與房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)方面的改革，溫總理特別強(qiáng)調(diào)“土地價(jià)格要反映中國土地資源的稀缺狀況”從某種意義上說已經(jīng)明確表示未來我國的土地出讓價(jià)格不會(huì)降低，然而在一切土地開發(fā)都以地價(jià)為基礎(chǔ)的情況下，在高地價(jià)的支撐下房價(jià)下降的可能性并不大，并且隨著土地資源的越來越少，房價(jià)很有可能將小幅上漲。
由于房地產(chǎn)在投資端和消費(fèi)端都是高負(fù)債的典型行業(yè)，加息對于投資房地產(chǎn)而言，是個(gè)重大變數(shù)。目前社會(huì)上普遍認(rèn)為央行在連續(xù)8次降息之后，國內(nèi)已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)加息周期，未來可能的持續(xù)加息顯然將對國內(nèi)的房地產(chǎn)行業(yè)產(chǎn)生相當(dāng)?shù)呢?fù)面影響，既會(huì)影響投資，也會(huì)影響消費(fèi)。
但是，當(dāng)前一個(gè)被忽視的重要改變是：央行在加息的同時(shí)已把商業(yè)銀行的貸款利率上限放開了，商業(yè)銀行的利率形成機(jī)制發(fā)生了很大改變。央行的基準(zhǔn)利率只決定商業(yè)銀行從中央銀行融資的成本，開發(fā)商拿到貸款的最終利率由商業(yè)銀行而非央行的基準(zhǔn)利率決定。也就是說，即便央行不再加息，開發(fā)商的貸款利率由商業(yè)銀行根據(jù)不同的風(fēng)險(xiǎn)程度而調(diào)高是完全可能的。
對于房地產(chǎn)市場，負(fù)利率的最大影響在于它會(huì)改變生產(chǎn)者和消費(fèi)者的市場行為，如果利率不與 CPI一起變動(dòng)，就有可能使市場行為扭曲。因此適當(dāng)調(diào)升利率來調(diào)節(jié)房地產(chǎn)市場，使其健康穩(wěn)步發(fā)展是必要的。甚至，可以大膽預(yù)測，持續(xù)加息將會(huì)促使房地產(chǎn)行業(yè)的整合，優(yōu)勝劣汰的結(jié)果就是進(jìn)一步提升行業(yè)的整體投資價(jià)值。

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