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公司產(chǎn)品開始向環(huán)保型建材生產(chǎn)設(shè)備提供商轉(zhuǎn)型。公司是國內(nèi)最大的瓷磚生產(chǎn)設(shè)備制造商。主營業(yè)務(wù)包括陶瓷機(jī)械、石材機(jī)械、墻材機(jī)械、清潔煤氣、液壓泵等。公司2011年收入24.9億元，利潤3.48億元。其中傳統(tǒng)陶瓷機(jī)械11年占總收入的88%，但行業(yè)限制導(dǎo)致發(fā)展緩慢。近年來公司以環(huán)保型建材生產(chǎn)設(shè)備為主線開拓了加氣混凝土機(jī)械，清潔煤氣等產(chǎn)品，其銷售將迅速增長，到15年將占總收入的40%。

公司收購新銘豐，拓展加氣混凝土生產(chǎn)設(shè)備市場(chǎng)。加氣混凝土磚節(jié)能節(jié)約資源，輕質(zhì)保暖，為國家鼓勵(lì)發(fā)展品種，在有保暖要求的地區(qū)可節(jié)約墻體造價(jià)30%，預(yù)計(jì)今后其生產(chǎn)設(shè)備市場(chǎng)年均130億元。公司收購的新銘豐為國內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先的加氣混凝土設(shè)備提供商之一，公司整合新銘豐的產(chǎn)品和公司自身建材行業(yè)營銷網(wǎng)絡(luò)，預(yù)計(jì)2012年銷售加氣混凝土設(shè)備4億元以上，遠(yuǎn)期將達(dá)到20億元以上。

公司清潔煤氣爐商業(yè)模式由“只賣氣不賣爐”改為“賣爐為主”。公司清潔煤氣爐可以大量減少有害物排放，提高能量利用效率15%以上，年節(jié)約燃料費(fèi)用200萬元以上。公司前期“建爐賣氣”的商業(yè)模式進(jìn)展不理想，現(xiàn)在改為賣爐為主。清潔煤氣爐國內(nèi)遠(yuǎn)期市場(chǎng)每年1000臺(tái)以上，在節(jié)能效益和國家補(bǔ)貼的推動(dòng)下近期有望啟動(dòng)。預(yù)計(jì)今年公司銷售3-5臺(tái)，收入6千萬到1億；遠(yuǎn)期公司產(chǎn)能將達(dá)每年100臺(tái)。

發(fā)展高端液壓泵，進(jìn)軍工程機(jī)械零部件市場(chǎng)。公司集多年維修再制造德國液壓泵的經(jīng)驗(yàn)，推出高端柱塞式液壓泵，性能全面達(dá)到進(jìn)口水平而價(jià)格僅為一半。公司液壓泵已經(jīng)全面應(yīng)用于世界三大陶瓷液壓機(jī)企業(yè)，質(zhì)量穩(wěn)定可靠?，F(xiàn)產(chǎn)品已送交山河智能(9.50,0.08,0.85%)小挖上試用，有望進(jìn)入工程機(jī)械領(lǐng)域。預(yù)計(jì)12年將銷售2000臺(tái)以上，收入4000萬元；遠(yuǎn)期產(chǎn)能將達(dá)2萬臺(tái)，產(chǎn)值4億元以上。

目標(biāo)價(jià)格11.70元，給予推薦評(píng)級(jí)。預(yù)測(cè)12年到14年EPS分別為：0.39、0.51、0.61元。雖然11年公司EPS為0.56元，但扣除出售天江藥業(yè)股權(quán)的投資收益后EPS約為0.26元，對(duì)應(yīng)PE為37。按11年0.26元EPS計(jì)算，11-14年復(fù)合增長率為33%，給予公司12、13和14年30、23和19倍PE，目標(biāo)價(jià)格11.70元。