四川宏達(dá)集團(tuán)（蜀道投資集團(tuán)全資子公司）正推進(jìn)對(duì)吉爾吉斯斯坦兩座大型在產(chǎn)金屬礦山的收購計(jì)劃，這是四川省屬國企在中亞礦業(yè)資源布局的關(guān)鍵一步。

一、收購基本情況

1. 收購標(biāo)的

通過收購香港公司“億陽資源有限公司”100%股權(quán)，間接控制其持有的“中亞錫有限責(zé)任公司”100%股權(quán)，從而獲得吉爾吉斯斯坦伊塞克湖州兩座金屬礦山的采礦權(quán)。

礦山類型：未明確披露具體礦種，但部分信源稱涉及銅、鋰等戰(zhàn)略金屬，鋰資源儲(chǔ)量可滿足約200萬輛電動(dòng)車電池需求。

運(yùn)營現(xiàn)狀：曾因股東破產(chǎn)、疫情等因素停產(chǎn)，現(xiàn)由私人團(tuán)隊(duì)承包運(yùn)營，處于在產(chǎn)狀態(tài)。

2. 交易架構(gòu)

采用多層SPV架構(gòu)：標(biāo)的資產(chǎn)通過英屬維京群島（BVI）→香港→吉爾吉斯斯坦的離岸公司鏈控制，以規(guī)避地緣政治風(fēng)險(xiǎn)并簡化跨境交易。

3. 收購進(jìn)展

2025年8月初：宏達(dá)集團(tuán)已啟動(dòng)專項(xiàng)財(cái)務(wù)顧問（財(cái)稅盡調(diào)、審計(jì)）和律師事務(wù)所（法律盡調(diào)、交易架構(gòu)設(shè)計(jì)）的招標(biāo)程序，計(jì)劃8月底完成中介選聘。

資金來源于企業(yè)自籌，未披露具體金額。

二、宏達(dá)集團(tuán)的背景與轉(zhuǎn)型

身份轉(zhuǎn)變：原為民企，2024年9月被蜀道集團(tuán)全資接管，轉(zhuǎn)型為四川省國資委控股的省級(jí)礦產(chǎn)投資平臺(tái)，注冊(cè)資本30億元。

全球布局：此前已投資西藏多龍銅礦（超大型銅礦）、東非坦桑尼亞鋼鐵礦冶項(xiàng)目、攀枝花釩鈦磁鐵礦等8宗戰(zhàn)略性礦產(chǎn)項(xiàng)目。

資本運(yùn)作：旗下控股上市公司宏達(dá)股份，為蜀道體系內(nèi)唯一礦產(chǎn)上市平臺(tái)，市場預(yù)期本次收購資產(chǎn)未來可能注入該平臺(tái)。

三、收購的戰(zhàn)略意義

1. 資源安全與新能源布局

中亞是“一帶一路”關(guān)鍵礦產(chǎn)樞紐，此次收購可強(qiáng)化中國對(duì)電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)鏈上游鋰、銅資源的控制力。

與宏達(dá)既有項(xiàng)目（如攀枝花釩鈦礦）協(xié)同，或形成電池材料全鏈條供應(yīng)能力。

2. 蜀道集團(tuán)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型

從傳統(tǒng)交通基建企業(yè)向“修路+控礦”綜合型集團(tuán)升級(jí)，礦業(yè)成為其新興增長極。

重點(diǎn)開拓中亞、東南亞、非洲礦產(chǎn)，契合中國海外資源多元化戰(zhàn)略。

四、后續(xù)計(jì)劃與潛在挑戰(zhàn)

1. 時(shí)間表

若中介招標(biāo)按計(jì)劃于8月底完成，盡調(diào)及交易談判或需3-6個(gè)月，預(yù)計(jì)2026年投產(chǎn)。

需通過中國ODI（境外投資）審批及吉爾吉斯斯坦外資審查。

2. 主要風(fēng)險(xiǎn)

地緣政治：吉爾吉斯斯坦礦業(yè)政策波動(dòng)率全球第8，外資項(xiàng)目易受當(dāng)?shù)卣钟绊憽?/span>

成本控制：中亞基礎(chǔ)設(shè)施薄弱，物流成本占比或達(dá)35%。

市場風(fēng)險(xiǎn)：2025年全球鋰礦產(chǎn)能過剩預(yù)警，可能影響項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性。

宏達(dá)集團(tuán)此次收購是四川國資國際化與新能源資源爭奪的關(guān)鍵落子，既依托SPV架構(gòu)降低合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，也通過省級(jí)平臺(tái)優(yōu)勢加速資源整合。然而，中亞地緣復(fù)雜性及鋰價(jià)波動(dòng)仍需高度警惕。若成功交割，宏達(dá)股份作為資產(chǎn)注入平臺(tái)的價(jià)值或?qū)@著提升。

來源：亞訊中亞研究院