4月12日，帝歐家居與碧桂園創(chuàng)投簽署《戰(zhàn)略合作暨非公開發(fā)行股份認購協(xié)議》。據(jù)公告，帝歐家居擬向碧桂園創(chuàng)投非公開發(fā)行股份，募集資金總額不超過約5億元（含本數(shù)），價格為18.68元/股，發(fā)行股票數(shù)量不超過26,766,595股（含本數(shù)）。本次發(fā)行完成后，碧桂園創(chuàng)投將持有帝歐家居6.5%的股權(quán)。

此前，碧桂園自產(chǎn)產(chǎn)品已經(jīng)涉及衛(wèi)浴、家具、地板、櫥柜等領(lǐng)域，這次增資后，正式涉足陶瓷制造。目前行業(yè)進入精裝時代，工程渠道成為了陶企的主要增長渠道，但碧桂園和歐神諾的聯(lián)合，宣告房地產(chǎn)正式整合陶瓷產(chǎn)業(yè)鏈。其它房企是否會采取類似操作？其它陶企接下來又會如何參與競爭？

碧桂園5億增資

整合陶瓷供應鏈

從2007年開始，碧桂園進軍家居產(chǎn)業(yè)的動作頻頻，已經(jīng)在衛(wèi)浴、家具、地板、櫥柜等領(lǐng)域完成布局。這次與帝歐的合作，更是將觸角伸及瓷磚制造產(chǎn)業(yè)。根據(jù)協(xié)議，碧桂園擬認購帝歐公司本次發(fā)行的股份，總額不超過4.999999946億元(含本數(shù))，預計本次發(fā)行完成后，碧桂園創(chuàng)投將持有帝歐公司6.5%的股權(quán)。

同時，碧桂園將提名1名董事參與甲方的經(jīng)營管理，在甲方發(fā)展戰(zhàn)略、發(fā)展方向、日常管理等方面進行協(xié)助。同時向帝歐提出定制衛(wèi)浴產(chǎn)品、陶瓷墻地磚產(chǎn)品在設(shè)計、功能、應用等方面的具體需求。另外，碧桂園指定帝歐作為它所開發(fā)項目的非排他供應商。這次戰(zhàn)略合作協(xié)議有效期為協(xié)議生效之日起2年，合作期滿經(jīng)雙方協(xié)商一致可以延長。申萬宏源證券的分析認為，當前瓷磚企業(yè)對頭部地產(chǎn)商的訂單搶占日趨激烈，該合作有望全面鞏固帝歐公司在碧桂園的份額，并坐享集中度提升紅利。而且目前房地產(chǎn)企業(yè)之間聯(lián)合開發(fā)模式日趨普遍，在這種戰(zhàn)投模式下，碧桂園有望為帝歐的2B業(yè)務(wù)發(fā)力形成導流，大概率會強者恒強。據(jù)帝歐家居2018年財報，歐神諾瓷磚對碧桂園的銷售額達到20.41億，占總瓷磚銷售額的47.36%。未簽訂合作協(xié)議前尚且如此，合作之后的加持將會可預見的大幅提升。這意味著，碧桂園等房企的瓷磚將獲得除了自身的工程訂單外，還將吸納其他房企的訂單，那么，其他正在發(fā)力工程渠道的陶企該怎么辦？

碧桂園投資100億元

構(gòu)建智能家居版圖

增資帝歐公司，是碧桂園智能家居戰(zhàn)略的一部分。早在2019年4月19日，碧桂園集團就和潮州市人民政府簽訂50億元智能衛(wèi)浴產(chǎn)業(yè)合作協(xié)議。碧桂園將在潮州建設(shè)約1000畝智能衛(wèi)浴產(chǎn)業(yè)園，主要生產(chǎn)智能馬桶等產(chǎn)品。同年2月26日，擬投資25億元的“碧桂園?現(xiàn)代筑美綠色智能家居產(chǎn)業(yè)園”在河南信陽開工。一期占地面積1000畝，建筑面積50萬平方米，規(guī)劃年產(chǎn)值50億元。據(jù)了解，由碧桂園集團在2007年投資20億元注冊成立的“現(xiàn)代筑美家居”，目前已有8大生產(chǎn)工廠，生產(chǎn)基地70萬平方米，主要生產(chǎn)家具、地板、櫥柜、衛(wèi)浴柜、衣柜、淋浴房等成品家居用品。

帝歐衛(wèi)浴將復制歐神諾工程模式？

帝歐在公告中表示，協(xié)議雙方本著“長期合作、共同發(fā)展”的原則，共同推進雙方在公司治理領(lǐng)域、產(chǎn)品設(shè)計與研發(fā)領(lǐng)域、定制衛(wèi)浴和高端陶瓷墻地磚產(chǎn)品銷售領(lǐng)域的戰(zhàn)略合作事宜，以達到提升公司治理水平、提高公司內(nèi)在價值、實現(xiàn)互利共贏的戰(zhàn)略目標。所以這次合作，帝歐有望通過引入戰(zhàn)略投資者碧桂園創(chuàng)投，改善股東結(jié)構(gòu)，助力公司發(fā)展。同時，借力碧桂園，促進公司產(chǎn)品銷售，提高衛(wèi)生潔具、建筑陶瓷領(lǐng)域的市場占有率，推動實現(xiàn)公司銷售業(yè)績大幅提升。其中這次合作，也有利于扭轉(zhuǎn)帝歐公司衛(wèi)浴業(yè)務(wù)的下滑趨勢，提振2B業(yè)務(wù)。帝歐公司雖然在瓷磚業(yè)務(wù)B端已經(jīng)優(yōu)勢明顯，但衛(wèi)浴板塊2B業(yè)務(wù)仍處起步階段。根據(jù)帝歐家居2019年財報，2019年帝王衛(wèi)浴業(yè)務(wù)同比下降了15.23%，營收僅為2.69億元，僅占總營收的7.54%。為此，帝歐認為，隨著戰(zhàn)投落地，未來衛(wèi)浴業(yè)務(wù)也有望效仿瓷磚成長模式，通過綁定碧桂園突破規(guī)模瓶頸。