2025年上半年，全球光伏裝機規(guī)模延續(xù)增長態(tài)勢，然而行業(yè)深層次的供需失衡矛盾尚未得到顯著緩解。盡管產業(yè)鏈各方積極探索破局路徑，但供需關系的修復仍需時間沉淀。在此背景下，光伏主產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產品價格持續(xù)下探至歷史低位，行業(yè)盈利空間被大幅壓縮，主要企業(yè)陷入持續(xù)性虧損，行業(yè)正面臨前所未有的挑戰(zhàn)。

來源：協鑫科技

從當前行業(yè)格局來看，光伏主產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產能與需求嚴重錯配，產品價格長期處于低迷區(qū)間，且全面跌破行業(yè)平均成本線。在此態(tài)勢下，主要光伏企業(yè)已陷入較長周期的虧損，落后產能加速出清成為行業(yè)發(fā)展的必然趨勢，國內光伏多晶硅行業(yè)更是直面價格持續(xù)下行、全行業(yè)普遍虧損的嚴峻考驗。

近期，國內硅料領域的“四大天王”——通威股份、協鑫科技、大全能源、新特能源陸續(xù)披露2025年半年度報告，其經營數據進一步印證了行業(yè)的艱難處境。

01

通威股份

2025年上半年，通威股份實現營業(yè)收入405.09億元，同比下降7.51%，實現歸屬于母公司所有者的凈利潤虧損49.55億元。

在多晶硅環(huán)節(jié)，報告期內公司N型出貨比例達90%以上，硅耗降至1.04kg/kg.si以內，蒸汽基本實現零消耗，同時產品質量進一步提升，N型料體金屬降至0.1ppbw以內，表金屬降低至0.2ppbw以內。上半年，公司形成高純晶硅年產能超90萬噸，多晶硅銷售16.13萬噸；截至目前，公司高純晶硅產量連續(xù)4年位居全球第一，全球市占率約30%。

對于后續(xù)項目規(guī)劃，通威股份表現出審慎態(tài)度。公司表示，永祥新能源三期12萬噸高純晶硅及配套項目、鄂爾多斯一期20萬噸高純晶硅及配套項目，目前考慮光伏行業(yè)出現供需失衡，產業(yè)鏈價格顯著下降，經公司審慎評估，相關項目暫未正式啟動建設。

02

協鑫科技

2025年上半年，協鑫科技實現營收57.35億元，同比下滑35.3%；毛虧擴大至7億元。

協鑫科技表示，截至2025年6月30日，集團顆粒硅產能為48萬噸，顆粒硅平均對外不含稅銷售價格約為每公斤人民幣30.17元，顆粒硅平均生產現金成本(未含稅)已降至25.31元/公斤，較今年一季度降低6.5%。

03

大全能源

2025年上半年，大全能源實現營業(yè)收入14.70億元，較上年同期減少67.93%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-11.47億元，較上年同期有所下降。

大全能源目前已形成年產30.5萬噸高質量、低能耗、低成本的高純多晶硅產能，是多晶硅行業(yè)主要的市場參與者之一。2025年上半年，公司多晶硅產量為50,821噸，同比下降約60%，公司多晶硅產量占國內多晶硅產量的8.52%。

大全能源稱，第三季度，公司將延續(xù)減產策略，并根據市場價格走勢及下游客戶需求安排發(fā)貨計劃，控制合理庫存水平。預計第三季度多晶硅產量27,000噸-30,000噸，預計2025年全年產量為110,000-130,000噸。

04

新特能源

2025年上半年，新特能源營業(yè)收入為人民幣73.11億元，較上年同期下降37.74%；虧損總額為人民幣2.35億元，上年同期虧損總額為人民幣9.41億元；集團歸屬于上市公司股東的凈虧損為2.56億元，上年同期歸屬于上市公司股東的凈虧損為人民幣8.87億元。

2025年上半年，新特能源實現多晶硅產量3.36萬噸，較上年同期下降約77%。

小結

綜合來看，2025年上半年光伏產業(yè)仍處于周期底部，市場供需失衡的核心矛盾尚未出現明確的緩解信號，多晶硅企業(yè)作為產業(yè)鏈上游關鍵環(huán)節(jié)，普遍面臨業(yè)績虧損、產量收縮的壓力。盡管頭部企業(yè)在技術研發(fā)、成本控制等方面持續(xù)發(fā)力，試圖通過提升核心競爭力應對行業(yè)寒冬，但短期內行業(yè)整體困境仍難扭轉。未來，硅料企業(yè)能否突破供需困局，帶領行業(yè)逐步走出周期底部，仍需持續(xù)關注市場需求變化、產能出清進度及技術迭代趨勢。

來源：各公司半年報